迈克尔·塞勒策略公司在承诺收紧规则仅数周后，摩根士丹利（NYSE：行情）正在调整其融资策略，放松对股票销售的限制。
- 策略公司放宽了其自我设定的股票发行限制，即使其股票交易价格低于2.5倍比特币持有门槛，也允许出售。
- 该公司上周增持了430个比特币，使总持有量达到629，376个比特币，未实现收益超过260亿美元。
- 尽管比特币储备强劲，但Strategy的股价自11月以来已下跌22%，引发了对其稀释及其优先股计划需求的担忧。
根据彭博社8月18日的报道，随着这家以比特币为主的公司相对比特币（BTC）持股量的股票溢价缩小，这一变化使这家以比特币为主的公司获得了更大的融资灵活性。
策略股票发行规则转变
此前，该公司曾承诺，如果其股票交易价格低于其持有比特币价值的2.5倍，将不会发行新股，塞勒将其称为“mNV溢价”。这一限制旨在安抚担心稀释的投资者。应收账款仅允许支付债务利息或优先股权股息。
根据更新后的政策，Strategy将允许“在其他方面被认为对公司有利”的情况下发行低于2.5倍门槛的股票。Clear Street的布莱恩·多布森（Brian Dobson）等分析师表示，额外的语言使塞勒能够在比特币购买融资方面更具机会主义色彩。
这一转变发生之际，该公司优先股计划（Saylor于7月推出的一种新型永久股权产品）的需求面临不确定性。投资者的兴趣受到了Strategy股票溢价下降以及比特币ETF和其他加密国债公司竞争加剧的考验。
购买放缓，持有强劲
Strategy的比特币积累速度已经放缓。该公司于8月18日透露，继前一周购买了155 BTC后，该公司在前一周以5140万美元购买了430比特币。Strategy目前总共持有629，376个BTC，收购价为73，320美元。由于比特币交易价格接近历史新高，约为119，666美元，该公司未实现收益超过260亿美元。
尽管取得了这些涨幅，但Strategy的股价自11月创下历史新高以来已下跌22%，落后于比特币同期23%的涨幅。吉姆·查诺斯（Jim Chanos）等卖空者质疑该公司的四个系列优先股发行是否可以抵消市价股票销售的减少。
最新的修订表明，塞勒大胆的融资策略正在以多快的速度受到考验。虽然放松限制可能会让该公司有能力继续建立比特币储备，但也凸显了投资者对稀释和长期可持续性的担忧。
