比特币破纪录地攀升至118，000美元，与美联储政策或股票无关。相反，分析师表示，现货ETF需求和公司金库策略正在推动这一历史性举措。与此同时，另类币随着BTC的兴起而激增。
比特币（BTC）于7月11日打破了之前116，000美元的历史高点，达到118，872美元的峰值，随后稳定在117，300美元附近，单日上涨3%，掩盖了表面之下的狂热。以太坊（ETH）飙升7%，超过BTC，自2月份以来首次收回3，000美元，而Dogecoin（DOGE）和Shiba Inu（SHIB）等Memecoin则出现了两位数的涨幅。
Kraken全球经济学家Thomas Perfumo表示，比特币正在“打破数月之久的区间”，进入价格发现的新领域。Perfumo指出，仅在过去24小时内，就有超过10亿美元的空头头寸被清算，而比特币的主导地位略有下滑--这是另类币领先的罕见迹象。
Perfumo在crypto.news周五获得的一份声明中表示：“与此同时，美国股市的强劲表现，目前交易量处于或接近历史高位，这表明了稳健的风险环境，这是加密货币的支持性背景。”
随着比特币的主导地位下降至54%，市场正在见证罕见的趋同，机构积累和衍生品混乱推动了全面的上涨，而不仅仅是顶部的上涨。现在的问题不在于宏观是否重要，而在于加密货币的市场机制是否已永久与传统触发器脱钩。
市场结构，而不是宏观，正在引导反弹
这次涨势与之前的涨势的区别在于它的基础。分析师并没有指出央行或宏观波动是导火索。相反，他们正在关注加密货币市场本身内部的结构性流动，最引人注目的是现货ETF需求的直接影响。
根据SoSoValue的数据，比特币ETF周四创下2025年单日最大流入，吸引了11.8亿美元。以太坊ETF紧随其后，以3.83亿美元的业绩位居今年第二。这些不是投机性的期货押注，也不是通过微型股进行的代理交易。它们是对现货资产的直接、资本密集型承诺。
南森研究分析师尼古拉·桑德加德（Nicolai Sondergaard）从这个角度看待这一突破。
“在我看来，这不是一个宏观驱动的反弹，而是一个孤立的事件。尽管如此，美国最近的政策发展，例如财政扩张和进一步货币宽松的预期，创造了一个对比特币无疑有利的背景。我们看到比特币金库策略在公司中激增，这反映出机构对BTC作为资产负债表资产的信心不断增强，”他在发送给Crypto.news的一份声明中表示。
Sondergaard强调，比特币彻底突破关键清算水平，以及其保持在这些水平之上的能力，是这次最新市场反弹的触发点。
接下来的事情取决于可持续发展。过去的反弹依赖于宏观经济顺风。这是测试加密货币的内部机制（例如ETF流量、企业采用和衍生品市场）是否能够独立支持估值。如果是这样，我们可能正在见证一个新的市场范式的诞生，加密货币可以制定自己的规则。
