2025年6月3日，Strategy（原名MicroStrategy）推出了一款名为Stride（STRD）的新永久货币。该股票将允许投资者在不直接购买的情况下从比特币中获得10%的收益率，而Strategy将获得现金购买更多比特币。这只新股票受到了加密货币社区的褒贬不一的评价。
什么是Stride？
在《Strife》和《Strike》发行后，Strategy推出了新的优先股发行，即A系列优先股Stride（STRD）。Stride是10%不可赎回的非累积永久性债券。其10%的固定股息高于Strike的8%股息，但与Strife相比，其资历较低，后者也有10%股息。
$STK v $STRF v $STRD产品比较pic.twitter.com/aglJnuUANY
- Chris Millas（@ChrisMMillas）2025年6月3日
Stride是Strategy所谓的三活塞比特币引擎的重要补充，该引擎由普通股MTR和另外两只优先股Strike（STK）和Strife（STRF）构思。该引擎应该通过利用比特币的稀缺性和波动性来确保Strategy的利润最大化。似乎，Strategy找到了一种通过添加第四个元素来改进这一引擎的方法。
Stride是免费的，并且比大多数ETF的收益率更高。这使得它对长期投资者具有吸引力。如果发生根本性变化或出于税收相关目的，Stride可能会被回购。STRD股息是酌情决定的，并在策略委员会做出声明时支付。
有哪些担忧？
加密货币推特上的一些人认为，这次新股票发行是Strategy陷入困境的证明。批评者认为该公司现金即将耗尽，并试图找到一种赚快钱的方法。
这是@Strategy演示中的真实幻灯片。
- Pledditor（@Pledditor）2025年6月3日
如果他们无法筹集资本，他们打算出售所持比特币以支付股息持有人的义务
可能会出什么问题？https://t.co/nRDlPTTAcJ pic.twitter.com/h7aO0qJCu2
不仅如此，CoinBureau首席执行官兼联合创始人Nic Puckrin还向X询问有关Stride产品的问题。他对支付股息所需资金的来源感兴趣，假设如果普通股用于资助STRD，新的永久性股票可能会稀释普通股，并询问如果不出售股票，Strategy是否存在不得不出售比特币的风险。最重要的是，虽然没有说“庞氏骗局”，但帕克林质疑用从未来投资者那里获取的资金来支付当前投资者是否是一个好主意。比特币爱好者Shanaka Anslem Perera通过X帖子回应了这些问题，声称该产品具有明显的庞氏效应es.
Strategy承认2025年第一季度净亏损42.2亿美元只会引发怀疑。如果Strategy抛售MTR股票以为STRD投资者提供股息资金，就会在比特币引擎内部造成紧张，并可能伤害MTR股票投资者。
为什么有人说Stride是天才之举？
按照目前比特币价格超过10万美元，Strategy的80多亿美元债务不被认为是问题。高盛表示，只有到2027年BTC价格下跌一半，投资者才会停止投资Strategy。这就是为什么有许多人持乐观态度，他们不认为Stride股票发行是Strategy无法获得现金购买更多比特币或偿还债务的迹象。
MTR投资者、《比特币时代》和《大丰收》一书的作者亚当·利文斯顿（Adam Livingston）发布了一系列推文，解释了这只新股背后的天才。然而，值得注意的是，他强调此举对Strategy联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Sellor）来说是多么好。利文斯顿是这么说的：
“塞勒获得了廉价的资本，没有稀释，可以选择付款，并且可以随时使用核武器。”
利文斯顿声称收益率是比特币积累的伪装。他指出，如果情况失控，Strategy将没有义务支付股息，并辩称STRD不会稀释浮存金。
据他介绍，新股票不是为比特币投资者准备的，而是为那些不愿意拥有比特币但希望从BTC中获得收益的人准备的。机构配置者和养老基金可能也会对STRD感兴趣。
利文斯顿概述说，对于更多的TradFi用户来说，STRD产品的收益率为10%，而比特币资深人士更愿意将其视为减少市场供应的廉价资本。早些时候，Livingstone声称Strategy正在改写比特币的稀缺性，创造一个合成的减半。尽管这些金融均衡引发了人们对比特币去中心化和最初反钱包街风气的质疑，但从迈克尔·塞勒的角度来看，Strategy似乎更好地巩固了自己的地位。
